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上交所上市审核委员会2025年第26次审议会议以及北交所上市审核委员会2025年第15次审议会议于7月25日召开开云kaiyun.com，共审议2家拟IPO企业，1家获通过、1家暂缓审议。科创板的恒坤新材上会被暂缓。

据招股书裸露，恒坤新材本次公开拓行股数不逾越6,739.7940万股，召募资金总数为10.07亿元，将用于公司集成电路先行者体二期形式、集成电路用先进材料形式。

公开贵寓深切，恒坤新材骁敢于集成电路限制要害材料的研发与产业化期骗，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造要害材料研发和量产能力的立异企业之一，主要从事光刻材料和先行者体材料的研发、分娩和销售。

01

净利润和毛利率呈现下落趋势，单

一客户和供应商依赖较大

功绩方面，2022年、2023年、2024年(以下简称“敷陈期”)，恒坤新材买卖收入分辨为32,176.52万元、36,770.78万元、54,793.88万元，同时净利润分辨为9,972.83万元、8,976.26万元、9,691.11万元。敷陈期内公司买卖收入逐年增长，不外净利润在2023年却出现了下落，同比下落了9.99%，诚然2024年公司净利润有所增长，然则依旧不足2022年。

敷陈期内，恒坤新材之是以出现上述情况，这主要与公司毛利率出现下落有着径直的探求。敷陈期内，公司主买卖务毛利率分辨为72.74%、62.41%、54.10%，2023年和2024年主买卖务毛利率分辨下落了10.33百分点和8.31百分点。

招股书裸露，2025年1-6月，公司买卖收入29,433.73万元，较上年同时增长23.74%，净利润4,158.05万元，较上年同时下滑5.71%。另外，2025年1-9月，公司瞻望买卖收入较上年同时增多12.48%至27.82%，扣非前后包摄于母公司悉数者的净利润分辨较上年同时减少11.48%至2.92%、26.70%至17.73%。也便是说，公司在2025年利润将会进一步下落。

除此以外，恒坤新材还存在单一客户以及供应商依赖的问题。敷陈期内，公司前五大客户(并吞适度下合并狡计)的收入占主买卖务收入的比例分辨为99.22%、97.92%和97.20%，客户围聚度较高。其中，向第一大客户的销售占比分辨为72.35%、66.47%以及64.07%，占比超50%以上，公司对第一大客户存在较大依赖。敷陈期内，公司前五大供应商(并吞适度下合并狡计)的采购额占采购总数的比例分辨为74.98%、75.00%和75.44%，供应商围聚度较高。其中，向第一大供应商的采购额占采购总数的比例分辨为52.04%、40.02%和51.53%，占比也逾越了50%。

02

曾大推动入股资金系违

法所得，后被国法奉行

2016年7月，吕俊钦与易荣坤签署《股份代捏契约》，商定出资1,000.00万元，受让易荣坤250.00万股股份，由易荣坤代捏。2017年10月，勾陈成本将250.00万股转让至吕俊钦名下，往复完成后，股权代捏关系捣毁。

2018年11月，吕俊钦增捏恒坤新材至392.5万股，捏股比例进一步增至11.18%。

2019年5月，李湘江以10元/股认购550.00万股股份，其中483.29万股股份的认购资金起原于吕俊钦关联账户，系吕俊钦托付李湘江代捏。至此，吕俊钦通过径直及代捏形式累计捏有恒坤新材股份19.55%，成为第二大推动。

值得一提的是，不久后恒坤新材的第二大推动吕俊钦被指与犯罪开设赌场赢利所得关联，被立案访谒。

据裁判告示网深切，案号为(2021)鲁03刑终156号的陈超全、何玉琪等开设赌场罪刑事二审刑事裁定书，及(2021)鲁03刑终161号的张金山、王培真金不怕火等开设赌场罪刑事二审刑事裁定书均裸露了吕俊钦开设赌场的事实。

2022年2月7日，最妙手民法院指定统领决定书裸露，山东省淄博市博山区东说念主民稽查院指控被告东说念主吕俊钦犯开设赌场罪一案，依照《中华东说念主民共和国刑事诉讼法》第二十七条的限定，决定指定山东省淄博市博山区东说念主民法院依照刑事第一审要道对该案进行审判。

最终，经山东省淄博市博山区东说念主民法院作出的审理判决及奉行裁定，吕俊钦所捏恒坤新材1,664.9088万股股份被国法划转至国有全资单元淄博金控名下；其余480.00万股股份经山东省泰安仲裁委员会裁决系为郭芳菲代捏。2024年10月10日，厦门市中级东说念主民法院作出(2024)闽02执1333号《奉行裁定书》，裁定将吕俊钦名下480.00万股恒坤新材股份过户至郭芳菲名下。

诚然针对吕俊钦其他财产权利的探求奉行要道均与恒坤新材无关，但吕俊钦曾行动恒坤新材的第二大推动，出现这么事情总不是一件光彩的事情。

03

收购控股子公司剩余股权定

价公允性或不足，收购估值比

评估值低超四千万元

2021年6月15日，公司召开2021年第七次临时推动大会并作出有磋磨，应允刊行3,690.9091万股收购翌光半导体35.00%股权。恒坤新材分辨与杨波、张蕾、李湘江签署《刊行股份购买钞票契约》，证实按照2.75元/股的价钱，由恒坤新材向杨波刊行1,370.9091万股股份收购翌光半导体13%股权、向张蕾刊行1,265.4545万股股份收购翌光半导体12%股权、向李湘江刊行1,054.5455万股股份收购翌光半导体10%股权。

招股书裸露，翌光半导体原系由恒坤新材于2018年8月参与开拓且捏有65%股权的控股子公司，适度收购前，翌光半导体注册成本为2,000万元，其中恒坤新材认缴1,300万元、杨波认缴260万元、张蕾认缴240万元、李湘江认缴200万元。

2020年12月2日，容诚管帐师事务所(独特鄙俚结伴)出具《审计敷陈》(容诚审字[2020]361Z0355号)，以2020年6月30日为审计基准日，翌光半导体的经审计净钞票为4,852,654.99元。2020年12月3日，厦门市大学钞票评估地盘房地产估价有限株连公司出具《厦门恒坤新材料科技股份有限公司拟股权收购触及的翌光半导体(厦门)有限公司推动通盘权利投资价值估值敷陈》(大学评估估值字[2020]820001号)，以2020年6月30日为估值基准日，翌光半导体的推动通盘权利的投资价值为33,022.12万元。在此基础上，经各方协商一致，证实最终主义公司估值为29,000万元，并以此笃定少数推动捏有的股权的对应收购价钱。

从上不错发现，恒坤新材收购翌光半导体的估值比翌光半导体的推动通盘权利的投资价值低了4,022.12万元。不知开云kaiyun.com，恒坤新材收购翌光半导体剩余35%股权时的订价是否公允？